九州堂直播知识：上市连锁药店龙头激战

九州堂直播知识新闻，九州堂直播知识报道，募资愈17亿、3年新增1680家连锁门店，国内连锁药店龙头老百姓（）扩张之路再次提速。

3月3日晚间，老百姓发布定增预案，拟向不超越35名特定投资者非公开发行不超越4087.32万股（含本数），且募集资金总额不超越17.40亿元，用于“补流”等。

老百姓董秘办相关担任人3月4日对时期财经表示，此次募资，公司将重点用于新建连锁药店、数字化平台及新批发建立等项目。

在发布定增方案后，次日老百姓盘中股价大跌超5%。3月5日，老百姓股价有所回温，微增0.05%，报66.3元/股，总市值270.99亿元。

目前，老百姓、一心堂（）、大参林（）、益丰药房（）并称为A股上市连锁药房“四大金刚”。几家企业近年无一不在疾速扩张本人的领地，仅在2020年第三季度，四大连锁药房净增门店就到达1709家。

汇信资本总经理李朝伟3月4日对九州堂直播知识表示，思索到药品的特殊商品属性，估计线下渠道仍是主流。因而，老百姓等连锁药店龙头仍将扩张开店作为目前的开展战略。“但随着全国化规划不时加速，区域间的竞争无疑也会越来越剧烈。”

定增再启

去年6月份，老百姓就开端谋划定增，并肯定林芝腾讯为独一发行对象。

前次计划显现，老百姓拟向林芝腾讯以70.34元/股的价钱非公开发行股票不超越853万股，募集资金总额不超越6亿元，用于归还银行贷款。

彼时，林芝腾讯方案作为战略投资者入股老百姓，双方方案在聪慧批发、云计算、云效劳等方面展开业务协作。

耐人寻味的是，2020年9月18日，老百姓终止了定增方案并撤回申报资料。

老百姓董秘办相关担任人对九州堂直播知识表示，“此前的计划是引入林芝腾讯作为战略投资者停止的，但因受限于再融资政策变化以及市场监管等一些缘由，不少公司引入战略投资者的定增计划大多被劝退了。”

由于林芝腾讯经过定增入股方案并未成行，定增随后改为受让股权的方式，这似乎给双方协作的效能打了折扣。2020年9月23日，林芝腾讯经过大宗买卖方式受让公司控股股东老百姓医药集团有限公司的股票437.34万股，占公司总股本1.07%。

相比之下，此轮定增发行对象方改为不超越35名特定对象，主要为证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内外机构投资者和自然人等合法投资者。但腾讯能否再次参与本轮定增尚不肯定。

扩张“后遗症”资产负债率高于同行

在17.4亿元募资中，老百姓将在新建连锁药店、企业数字化平台及新批发建立、华东医药产品分拣加工、补充活动资金四个项目分别拟投入5.73亿元、3.66亿元、2.79亿元和5.22亿元。

新建连锁药店是此次定增项目的主要发力点。依照规划，老百姓本次新建连锁药店项目总投资13.44亿元，其中，投入募集资金5.73亿元。该项目将助推老百姓在三年期内新增1680家连锁门店。

九州堂直播知识表示，关于连锁药房企业来说，凭仗资本的加持疾速扩展范围、抢占份额是根本的商业逻辑。“随着募投项目的施行，老百姓门店数量将大幅度提升，不只能扩展公司的运营范围和采购范围，还能进步对上游药品消费企业和药品批发企业的议价才能。”

老百姓创建于2001年，2008年引入外资后开端停止战略规划。随后经过“自建+并购+加盟+联盟”四种办法疾速扩展。自2015年上市以来，老百姓先后收买了兰州惠仁堂、扬州百信缘等各区域龙头药房，其门店数量由2015年的1483家增至往常（截至2020年三季度末）的6177家。

随着范围的大幅扩张，老百姓的营收从2016年60亿元增加至2019年116亿元。2020年三度报显现，老百姓大药房前三季度完成停业收入101.2亿元，同比增长20.91%；完成归母净利润4.87亿元，同比增长23.6%；运营性现金流量净额10.37亿，同比增长46.56%。

由于不停地跑马圈地，老百姓资产负债率及财务费用等在同行业中均处于较高的程度。

依据历年财报，2017年至2020年9月末，老百姓的资产负债率分别为53.71%、60.29%、60.96%、57.18%，各期的财务费用分别为5841.4万元、4253.71万元、6660.69万元、3929.23万元。

对此，老百姓董秘办相关担任人表示，“此次将方案运用局部募集资金用于补充活动资金，从而降低公司的负债范围和资产负债率程度，缓解公司现阶段的资金压力。”

依据募资预案，老百姓方案将募集资金中的5.22亿元用于补充活动资金，占募资总额的比例约为三成。

“四大金刚”激战

除老百姓外，一心堂、大参林、益丰药房几家行业龙头近年无一不在疾速扩张本人的领地。

在李朝伟看来，批发行业的普遍特征，多一个店就多一份利润，所以门店越多，业绩越好。因而“烧钱”和“跑马圈地”成为了各大连锁药店的主要开展逻辑。

九州堂直播知识梳理发现，一心堂2017年到2020年三季度门店数量从5066家增至6911家，年均新开门店约670家；大参林2017年末具有门店3146家，2020年三季度门店数量增至5396家，年均新开门店818家；同期内，益丰药店的门店数量从2059家增至5496家，年均新增门店近1250家。

其中，大参林也不时发力。依据扩张规划，将来三年还将投资新建1230家医药批发门店，届时门店将近7000家。

不过，李朝伟表示，“我国连锁药店中尚未构成全国化龙头。”

当前，四大连锁药店门店散布区域亦有明显的区域性特征。其中，老百姓掩盖区域最广，经过“直营+星火+加盟+联盟”的多维度扩张形式已掩盖22个省、100多个地级以上城市；起家在广东的大参林以“深耕华南，规划全国”为战略，经过收买扩展到华北、东北、西北地域；一心堂以云南为起点，主要规划在以西南地域为主的七省；益丰药房集中在华东和华南九省市，2019年经过“自建+收买”的方式进入河北、北京。

九州堂直播知识表示，其中，以老百姓扩张最为迅猛，2018年至2020年前三季度，老百姓共停止了37次收并购，新增近600家门店，控股了多家区域连锁药企。不过，其门店数量仍未超越一心堂，且营收净利及市值等也均低于大参林。据2020年三季报，大参林完成营收104.92亿元，同比增长30.49%，净利8.67亿元，同比增55.9%。截至2021年3月5日午时收盘，大参林市值538.16亿亿元，位列四家之首。

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